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  • 06
    2019
    07

    中日互通ETF相關資料整理


    ETF是資產全球配置的最佳工具。中日互通ETF,意味著A股賬戶資產全球配置又解鎖一個新國家。

    日經225指數是由東京證券交易所一部(相當于我國主板市場)的225只股票組成,總市值占東京證交所總市值比重接近60% ,相當于國內的滬深300指數,是亞洲乃至全球市場重要的股指之一。東證股價指數的采納范圍則更廣,類似于國內的上證綜指或者WIND全A指數。

    四支中日ETF互通基金,在上交所正式上市交易。這4只基金是通過QDII,投資日本的etf,實際上是一只復合基金QDII-ETF,類似于復合基金中的母基金,就存在重復收費的。及中方基金公司的管理費,日方基金公司的管理費。所以各支基金的綜合費用歸納如下。

    易方日興(513000):0.25+0.2250=0.475% ,跟蹤標的:日經225。

    華夏野村(513520):0.32+0.2200=0.540%,跟蹤標的:日經225。

    華安三菱(513880):0.28+0.1700=0.450%,跟蹤標的:日經225。

    南方頂峰(513800):0.25+0.0842=0.3342% ,跟蹤標的:東證股價指數。

    若排除規模以及管理能力(由于剛上市,基金的規模和管理能力有待進一步的觀察)單從費用方面來考慮,南方頂峰東證ETF的費用目前最低,僅為0.33%左右,這與國內傳統ETF標準費用0.5+0.1低了50%,若遇其他跨境etf,例如標普500(513500)0.6+0.25+0.75=1.6%費用直接底了200%。

    日本ETF的劣勢

    一、現階段估值不低

    當前日經225指數平均市盈率約為16.5倍,較內地滬深300的14倍相比,過去10年的三倍漲幅使得日經指數已不再那么便宜,與此同時日本央行今年也可能會減少對ETF的購入,上漲動力將被削弱。

    二、日股、日元的關系

    日本的經濟結構較為特殊,是全球少有的(GDP-GNP)≥5%的國家,日本在海外經濟體的布局將顯著影響其公司收益,而這個重要影響因素是JPY/USD匯率。

    過去的日本金融市場存在一個“規律”:認為日元和日股是負相關的,日元極低的利率和自由流動性使之成為了主要的避險貨幣。日元升值時,會使以出口為導向的日本企業受損,進一步影響日元權益資產的信心,從而加速賣出日股,而此時會影響對沖基金的操作,繼續做多日元,從而形成循環效應;日元貶值時,風險偏好增加,全球投資者購回日元歸還融資倉位,資金回流日本,與此同時,公司美元收入增加墊厚利潤。今年的日元維持盤整,而日央行將在2020年以前繼續保持寬松政策,隨著經貿局勢的惡化和地緣政治影響,日元升值空間仍有較大概率,則對日股的期望收益具有一定的抑制作用。

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