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    1. 08
      2021
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      市場規律大于政府意志(慘烈的“申能818保衛戰”)


      1992年12月17日,上證指數探到386點后V型反轉,一路飆升,在1993年2月16日達1558點,短短2個月,漲幅達4倍。

      當年沒有漲跌幅的限制,采取T+0回轉交易。

      后來,上證指數開始大跌,1993年7月27日探到777點,戲劇性的是,每每觸碰到這一線,指數就止跌,這就是史稱的“777鐵底”。當時一些著名的股評家認為“牛市格局”不變,就像現時的股評家說“慢牛走勢”一樣。到了1993年12月20日,“777鐵底”被擊穿,探至750點,就在人們恐慌之際大盤強勁反彈了。


      當時市場有一個極為異常的現象,申能股份8.18元紋絲不動,申能股份是當年的超級大盤權重股,很多人很快斷定,這是政府在護盤,既然政府在護盤,散戶可以跟進。這就是史稱的“申能保衛戰”。

      很多人以為政府萬能,針對某一件具體事情,當政府處于無能狀態,比如它無法改變股市只圈錢不分紅的局面,往往表現出萬能樣子,一會兒政策暖風頻吹,一會兒出點實質性的利好措施,甚至以“半夜雞叫”的效率來發布實質性的利好措施。

      “申能保衛戰”只取得了有限的戰果,上證指數回漲至900點以上。到了1994年1月19日,申能股份棄守,大盤隨即下滑,再次擊穿750點創出新低,慘烈的“多殺多”大幕拉開,大戶散戶的割肉比賽直至325點,一貫神秘的申能股份也從8.18元跌到3元左右。當時哀鴻遍野,一些販國庫券起家的和買認購證致富的老股民的原始積累蕩然無存。


      “申能保衛戰”潰敗的原因至今還是謎。

      僅從操作層面看,當年有大量的透支現象,這與現在的大量配資現象一樣一樣,“申能保衛戰”釋出了政府護盤的信號,這對有透支偏好的投機者極具誘惑力,他們放膽跟隨政府做多;而監管層旨在穩定股市的態度,也讓一些券商面對大量透支行為睜一只眼閉一只眼,甚至還覺得透支做多對推升行情有好處。于是,在不長的一段時間內,就積累起巨大的“平倉盤”,這些帶血的籌碼(當年術語)會在每個交易日收市前和每周最后一個交易日洶涌而出。

      可能就是“申能保衛戰”毀了“申能保衛戰”。

      我們曾經經歷過這樣一個慘烈的年代.50/60多元買的股票,悲壯的在5元左右砍倉出局……散戶股撕碎賬戶,悲憤的對證券部經理說出:我如果再碰股票,我就是你孫子……那個季節里,證券市場也是摸著石頭過河,無論股民還是政府……那些飄走的歲月里,塵封著中國第一代股民的痛……最終我們明白了:市場規律大于政府意志;趨勢可以摧毀一切人為抵抗……也是這個事情,讓我們一再反思預測型交易的可怕后果……1993年,由于銀行提高利率,緊縮銀根,造成股市大跌,最低到750點。


      之后,政策面開始出臺利好消息,申能股份和現在的中國石油一樣,是當時對指數影響最大的股票,在那段時間,申能股份在8.18元位置上每天都是99999手的巨大買單掛著,這個的情況維持了很長時間。

      雖然申能股份一邊拼命護盤,但是,其他個股卻一邊不斷跳水,很多股票從幾十塊沒幾天的時間就只剩幾塊錢。當初,不少股并不是在1550點的位置,而是在主力護盤的時候,那個時候的指數已經跌去50%的樣子,也就是777點一帶,屬于技術派看好的黃金分割點。

      很多人說,當初777點保衛戰就是上海市護盤嚴守公認的777多頭生命線,而這張王牌就是申能股份。依稀記得身邊有不少的散戶都參與了申能股份的買進,因為當時的買盤確實巨大,買進的價格只要是8.19元就隨時成交,這就是史上著名的“申能818保衛戰”?!吧昴?18保衛戰”,堅守陣地15天,最終多頭彈盡糧絕,放棄守衛,這場戰役最終以多頭的慘敗而告終。

      至此,真正慘烈的跌浪才真正展開,很多高手可以從1536點到“鐵底”777點全身而退,卻最終在777點到325點的下跌過程,那是玉石俱焚、哀鴻遍野的一輪下跌。

      那段日子,經常是四五百人擁擠在不到200平方米的交易廳中,整個交易廳如同太平間般寂靜,偶爾能夠聽見股民的抽泣聲。有不少人是50、60元買進的延中和聯農,當時有名氣很大的分析師說,應該堅持看高100元。有的幾十塊買進輪胎橡膠等股票,在777點一帶堅持著不割肉,但是,最終在四五元含淚斬倉……

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