牢記萬物皆有周期是至關重要的，我敢肯定的東西不多，但以下這些話千真萬確：

周期永遠勝在最后。任何東西都不可能朝同一個方向永遠發展下去。樹木不會長到天上去。很少有東西歸零。要堅持以今天的事情推測未來是對投資者健康最大的危害。

2008年5月4日的文章，放在今天的A股大環境，除了主角有所更換，其他的居然沒有違和感，12年了，A股還是老樣子??！

暴漲必有暴漲的理由！即使這種暴漲遠遠脫離了價值基礎！根據現行的基金法規，基金管理人的管理費是根據基金凈值計提的，而與基金盈虧無關。因此，對于基金管理人而言，基金規模的擴大直接關系到基金公司的切身利益?；鹬貍}股暴漲，不僅可以提升基金凈值，更重要的是，在一個不成熟的市場，還可以通過這種短時間內暴漲的財富效應，吸引更多的人投入更多的資金加入這一游戲，不斷擴大基金資產的規模。于是，大量的社會資金源源不斷地流入基金公司，在滿足基金管理人提取巨額管理費的同時，也不斷地被用于購入基金重倉股。

社會資金似乎是無限的，而基金重倉股是有限的，于是，在這樣一種不斷自我強化的游戲中，高舉價值投資大旗的基金經理們將其重倉股的股價不斷推向高處，同時，也將基金持有人的資產推向了高處不勝寒的危險境地。

有一個現象也許是值得載入基金史冊的：大量的投資人喜歡購買凈值為1元的新基金，而不是市場上已經運作多年的凈值超過2元甚至3元的基金，雖然這些新發行的基金并不必然在獲利能力上優于老基金。而且為了迎合投資人的這種需求，基金管理人推出了一系列注定作為基金業一大恥辱的運作大法：其一是凈值歸一分紅，通過大比例分紅將基金凈值降為1元，雖然這種大比例分紅并不符合、甚至違背基金持有人的利益；其二是凈值分拆歸一。其最終目的只有一個，擴大基金資產規模，從中計提更多的管理費。

如果我們不能從制度層面解決這一問題，如果基金管理人極端矛盾的市場行為不能得到有效遏制、如果封基持有人的合理訴求無從得到回應、合法權益無法得到保障，那么，中國股市走向成熟也許還將有一段漫長的路途，中國股市將注定繼續在暴漲暴跌的輪回中掙扎。

只是當下一輪暴漲來臨之際，投資人千萬要保持一份警醒：當市場再度人聲鼎沸、當你發現持續一個月、甚至兩個月不再有新基金獲準發行，也許就應該思考是否該遠離這喧囂的市場，外出休閑度假，還是繼續留在這市場等著為下一輪暴跌買單。

近期新股上市毫無預期閃崩小結，所涉及公司有：思進智能，西上海，同興環保，聲訊股份，確成股份，還有防止明后天可能閃崩的舒華體育。

中簽的朋友，記得一定要留意像此前聲訊股份那樣玩閃崩的現象，集合競價就要開始留意，稍微有閃崩跡象的就要果決的在跌停板上直接報價，只有這樣才能有效的第一時間或者漲停板成交

崗大的名言：任何時候抄底的理由都不應該是跌得多，而應該是出現了曙光市場卻熟視無睹！

關于抄底：從二樓跳也有可能被從28樓跳下的砸中誤傷。炒股其實大部分時間是在等，就如去旅游其實大部分時間不過是在交通工具上虛耗光陰?！白蠲里L景在路上”、“過程才是重點”。那是一種境界，結果看得太重的話，過程必定無法輕松。有求皆是苦，無欲則剛。

估值——業績——邏輯——情緒。

無論什么股票，只要連續大漲，就會自帶正回饋：股價越漲，看漲的邏輯越多越強。(跌的時候也一樣，越跌，看跌的邏輯越多越強)。

最開始是估值驅動股價，然后是業績，再之后是邏輯，最后變成參與者的集體情緒驅動股價。漲跌都一樣。情緒就是個人感情，任何事物只要加上了感情，就是無價的了，最后自己埋單。

信用債再次 「暴雷」，這次出事的還是 AAA 級的國企，讓市場將國企債券視為近乎無風險債券的國企信仰一下子打回原形。企業債投資是挺復雜的一件事情，不僅要考慮無風險利率的變動，還要考慮企業景氣度對利差的影響。

如果投資者配置債券的目的是降低組合的波動，平衡權益性資產的風險，希望將債券基金作為一個資產配置項目和輪動標的去使用，那么簡單明了的使用5年國債 ETF、10年國債ETF以及少部分的長久期國債這樣的國債組合，無疑是更簡單直接的選擇。讓安心的歸安心。

大概是對國企信用債信仰坍塌的開始....

近期債券市場一片血雨腥風，多個“網紅”信用債異常跳水，大批債券基金凈值大跌...多個信用債違約或者大跌，引發信用債市場整體動蕩。投資者原來認為不會違約的企業，開始出事了，AAA也不再被信任了。以致，有人宣稱珍愛生命遠離信用債，有人覺得投資30年國債它不香嗎？有人說是時候徹底告別信用債了。

先說我自己的答案，我曾經以為是，最近2年我越來越覺得不是了，勝率大概跟賭大小差不多。

AH互換的由來：目前國內A股股市和H股上市的公司存在很大的溢價。AH股對價互換就是為了消除這種溢價。

從投票表決權的角度，H股和A股擁有同等的投票權，但是實際上，區別挺多的。紅利稅、市場流動性，以及打新、配可轉債、匯率波動等等因素，賣A再通過滬港通去買H股面臨不少風險。而匯率的波動完全不可控，股價上漲，匯率下跌，如果H股的相對折價兩年不回歸，打新收益就抹平了一切。