很多人說,只要是好公司,那就買買買。然而,這真的是事情的真相嗎?
根據統計,股神巴菲特買入時的估值一般都低于15pe啊,NB如巴神即使買入估值不高,也有馬失前蹄的時候。更何況我們這種普通平庸的投資者呢?
好公司也得有好價格。過高的估值買入會顯著降低未來的收益率。
很多人說,只要是好公司,那就買買買。然而,這真的是事情的真相嗎?
根據統計,股神巴菲特買入時的估值一般都低于15pe啊,NB如巴神即使買入估值不高,也有馬失前蹄的時候。更何況我們這種普通平庸的投資者呢?
好公司也得有好價格。過高的估值買入會顯著降低未來的收益率。
如果,買入時IBM市盈率是26.76, 新澤西標準石油市盈率是 12.97。給你1000美元,從頭到尾分紅再投,從1950年一直到2003年,你會選擇誰?
盡管兩只股票的業績都不錯,但在1950年-2003年,新澤西標準石油的投資者每年可以獲得14.42%的年收益,比IBM提供的13.83%的年收益要高。這點差別短時間內沒什么問題,可53年過后,投資于前者的1,000美元已累積至126萬美元,而后者只值96.1萬美元,比前者少了24%。
為什么在每個增長指標都遠遠落后的情況下,新澤西標準石油還是打敗了IBM?原因是決定投資回報的決定性因素是投資者為收益所支付的價格和獲得的股息。
2021 年 A 股數據: · IPO 發行新股 491 起,募資 5367 億; · 定增再融資 420 起,募資 9796 億; · 證券交易印花稅, 2478 億; · 交易傭金,約 990 億;) · 融資融券利息,約 1360 億; · 原始股東減持,約 6400 +億; · 公募基金認購費贖回費,約 700 億。以上資金合計超過 2 . 7 萬億。這些錢絕大部分不會再回到市場中。
如果之前在某一個品種或者行業壓了太重的倉位,一旦走勢低迷,轉身真的不容易,太不容易了。
投資的原則性之一:應該對單一品種或者行業設置持倉上限,即使這些品種或者行業深陷泥沼,也擁有轉身回旋的能力。
風格切換就是這樣,每一次我們都憧憬高估值股票下跌,同時低估值股票上漲。事實上每一次風格切換都是泥沙俱下。高估值殺跌,低估值也殺跌得更低然后再從新開始。理想中的風格切換實際中從來沒有發生過。